In Difesa dei Bond

Trovo perfetto il modo con cui Mike Batnick sul suo blog The Irrilevant Investor  ha mostrato graficamente quanto importante risulti essere mantenere un presidio sui bond indipendentemente dai rendimenti alti o bassi (come ora) di mercato.
Obiettivamente non si può criticare chi dice che i rendimenti obbligazionari sono molto bassi ed in effetti il fatto che il 90% della performance di un prodotto obbligazionario è generato dai tassi di interesse di partenza non appare molto intrigante. Bisogna però anche ricordare che la funzione del mercato obbligazionario è quella di cercare di mantenere il capitale in termini reali, difficilmente quella di accrescere lo stesso al netto dell’inflazione.
Per questo serve l’azionario, ma le azioni non salgono sempre in linea retta, ogni tanto correggono il tiro e non sempre le discese sono soft.


L’infografica mostra le 8 correzioni più forti registrate sui mercati azionari in rosso mentre in verde si può notare il comportamento dell’obbligazionario (qui inteso come 50% long government bonds, 30% long corporate bonds, 12,5% Treasury a 5 anni e 7,5% T-Bill a 1 mese).

bond equity durante drawdown
La correzione media delle borse è risultata del -37% ed a fronte di questo il ritorno medio dei bond è stato del 4%. Solo la decade degli anni ’70 ha visto l’assenza di ritorno positivo da parte dei bond complice una fiammata inflazionistica senza precedenti.

Quando si parla di cuscinetto ammortizzatore da parte dei bond si intende esattamente questo. Non sapendo quando le borse scenderanno meglio compensare quel -37% con un numero positivo, mediamente superiore a zero, piuttosto che veder esposto il proprio capitale tutto dalla parte del rischio.

Si chiama buon senso o comportamento da buon padre di famiglia, chiamatelo come più vi piace ma serve, eccome.

Leggi anche: Perchè tenere bond in portafoglio

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