Mappa Futura dei Rendimenti

Prima di essere inondati dalle solite previsioni 2016 da parte degli analisti finanziari di tutto il mondo, mi sembra interessante mettere in evidenza un bel grafico pubblicato su questo sito canadese.
L’autore dell’articolo ha fatto una cosa molto semplice (che  poi sono sempre le migliori).
Sull’asse verticale sono stati messi i rapporti prezzo-utili espressi dal Cape di Shiller, mentre sull’asse orizzontale troviamo i rendimenti del titolo di stato americano a 10 anni, tutto questo dal 1881 al 2015. Il colore dei pallini esprime i rendimenti a distanza di 10 anni ottenuti su un portafoglio 60/40 in versione total return.
Il rosso intenso esprime i rendimenti decennali futuri più bassi, il verde scuro quelli futuri più alti. I triangoli neri esprimono i rendimenti futuri che usciranno dalla finestra di dati partita nel 2006 e di cui non disponiamo ovviamente dei dati effettivi. Allo stato attuale possiamo stimare un rendimento azionario nell’ordine del 6% annuo per la prossima decade a fronte di un rendimento obbligazionario di poco superiore al 2%.

shiller tbond
Abbastanza evidente come le occasioni migliori di investimento si sono avute in periodi in cui il rapporto prezzo/utili delle azioni era basso ed i rendimenti dei bond elevati. Il periodo 1982-2000 da questo punto di vista fu eccezionale.

Viceversa periodi in cui valutazioni azionarie alte si univano a rendimenti bassi si sono tradotti in ritorni modesti come quelli della decade 1929-1939 e 1999-2009.

Come ripetiamo spesso meglio non farsi troppe illusioni sul futuro tarando le proprie aspettative di rendimento sulla realtà e non sulle prospettive mirabolanti di qualche consulente finanziario non troppo indipendente.

Fate ogni anno un tagliando alle vostre scelte di investimento, taratele di conseguenza ed aggiustate il tiro qualora quello che sta succedendo non vi soddisfa. Ricordate sempre che chi parte in anticipo ha un enorme vantaggio rispetto a chi sta fermo ed anche se modesti, rendimenti medi nell’ordine del 2-3% al netto dell’inflazione per i prossimi 10 anni, potrebbero rappresentare un gioiello che non tutti si possono permettere in un mondo in piena deflazione.

Leggi anche: Semplici idee per determinare le vostre attese di rendimento

                        Immaginare uno scenario realistico di rendimento

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