Assuefazione

L’anno scorso il mercato americano ha chiuso con una marginale apprezzamento del 1,3% grazie ai dividendi. Annata piatta e noiosa che dopo 3 mesi si sta ripetendo anche in questo 2016 con lo S&P500 sempre allineato attorno allo zero.

In un mondo di rendimenti obbligazionari molto bassi, anche l’azionario sembra ammuffirsi attorno a questo insipido zero.  In questi casi, come nel caso delle medie storiche di ritorno annuo degli indici, si rischia di subire una certa influenza nei propri giudizi. Troppo scarso il rendimento dell’azionario considerando il rischio oppure molto ambizioso il rendimento dell’azionario considerando  la sua storia.

La tabella seguente mostra per esempio la media aritmetica dei rendimenti anni total return della borsa americana. Sarà il 2016 un anno di ritorno verso la media dopo il +1,3% del 2015? Non lo sappiamo, potrà essere così come no.

1Fonte: Damodaran Continua a leggere