Questo tipo di portafoglio valido “permanente” trova il suo padre fondatore in Harry Browne e può essere analizzato nei dettagli acquistando il libro The Permanent Portfolio: Harry Browne’s Long-Term Investment Strategy
La caratteristica peculiare del Permanent Portfolio è quella di aver un approccio molto netto e stabile verso l’investimento, dividendo la torta in quattro parti uguali.
Quella che vedete qui sotto è la composizione ideale (ovviamente tarata sull’investitore americano).
25% Azionario America
25% Treasury Lungo Termine
25% Treasury Breve Termine o Conti Deposito
25% Oro
Ma come si è comportato questo portafoglio dal 1972 ad oggi? Ringrazionado PortfolioCharts.com per averci concesso il diritto di pubblicare i suoi grafici, al netto dell’inflazione e al lordo di eventuali commissioni e tasse, il grafico sotto mostra il risultato storico dell’All Seasons Portfolio. Un rendimento medio annuo del 4,6% con una volatilità del 7%.
Un portafoglio il Permanent che ha perso denaro nel 25% del tempo analizzato, ma che ha passato il 57% del suo tempo a ruotare attorno al rendimento medio.
Altre indicazioni statistiche le troviamo qui sotto.
La componente monetaria e di oro ha permesso al portafoglio di evitare le pesanti perdite degli anni ’70 quando i tassi di interesse decollarono verso l’alto. Soprattutto il metallo giallo fece da abile contraltare alle perdite dei bond.
Il più lungo drawdown in termini temporali è stato di appena 3 anni con la peggiore decade dal punto di vista dei rendimenti in grado comunque di portare a casa un dignitoso 2,8% annuo al netto dell’inflazione. La peggiore annata ha visto una perdita del 14%, la migliore un guadagno del 22%.
Interessante infine l’ultimo grafico che mostra i rendimenti annui composti (Cagr) su 15 anni rolling (ovvero il rendimento ogni anno dal 1972 facendo il bilancio al termine di ogni 15esimo anno).
Mai sotto al 3% annuo al netto dell’inflazione, mai sopra al 5%. Indubiamente un portafoglio molto stabile nei rendimenti. Chi sta per chiudere l’investimento in questo 2016 (e che ha investito nel 2001) si porterà a casa un più che onorevole 4,1% al netto dell’inflazione.
Possiamo quindi dire che il Permanent Portfolio fa della stabilità e dell’utilizzo soprattutto della strategia Barbell due elementi capaci di tutelare l’investitore dalle spinte inflazionistiche dell’economia.
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