Il Lato Positivo di una Perdita in Borsa

La correzione di agosto ha avuto il grande pregio di migliorare le valutazioni dei mercati azionari, questo è abbastanza ovvio. A parità di utile atteso se scende il prezzo dell’azione allora il tempo che mi serve per recuperare l’investimento si riduce.
Qui non si dice certo che abbiamo raggiunto livelli di convenienza clamorosi per poter acquistare azioni con aspettative di rendimento elevate, ma ad esempio un indicatore come il CAPE di Shiller è sceso sotto quota 25 dopo aver toccato quota 27 la settimana scorsa. Cosa significa questo in pratica? Sappiamo che il CAPE non rappresenta certo un indicatore di timing per comprare azioni, ma un misuratore di aspettative questo sì.
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Il Messaggio in Bottiglia del Price Earning di Shiller

Uno degli indicatori di valutazione relativa del mercato azionario più seguito negli ultimi anni è certamente il CAPE di Robert Shiller. CAPE sta per Ciclically Adjusted Price Earnings Ratio ed ha trovato spazio per merito del suo autore e della sua capacità di prevedere lo scoppio delle recenti bolle speculative.

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Shiller, per determinare questo parametro, parte dal classico rapporto Prezzo / Utili di un indice azionario e lo aggiusta per il ciclo economico in atto in modo da renderlo più realistico. Per ottenere il CAPE, Shiller prende per esempio il prezzo dello S&P500 e lo divide per la media degli utili degli ultimi 10 anni.
Fonte Reseach Affiliates ecco i CAPE delle principali borse mondiali. Continua a leggere