Quanto “costa” la volatilità

Grafico, Diagramma, Recessione

Uno degli errori più comuni che trovo spesso tra gli investitori è quello di prendere i rendimenti medi di un prodotto e di un indice e arrivare alla conclusione che X ha reso mediamente Y%, ad esempio negli ultimi 20 anni.

Il rendimento effettivo di un investimento finanziario non si misura purtroppo con una semplice media aritmetica e già nell’articolo dedicato alla sequenza dei rendimenti vi ho spiegato quanto importante risulti essere la volatilità.

Prima di spiegare come si converte un rendimento medio nel vero rendimento di un investimento, dobbiamo però riprendere il concetto di volatilità.

La volatilità è quella sanguisuga che,come l’inflazione, erode una parte del rendimento medio di un investimento.

Al netto della volatilità il risultato sarà il vero rendimento, ovvero il tasso annuo composto di crescita del capitale (la sigla inglese è CAGR).

La differenza tra il rendimento medio e il CAGR è determinata proprio dalla volatilità.

La volatilità è misurata come deviazione standard dei rendimenti.

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Azioni vs bond, quando il Periodo fa la Differenza

Ad inizio settembre Morningstar ha pubblicato un interessante articolo che mette a tacere anche coloro che criticano la presunta supremazia dell’azionario sul mercato obbligazionario nel lungo periodo al di fuori dei mercati americani. Anche in questo blog abbiamo spesso fatto riferimento agli Stati Uniti come fonte di informazioni storiche affidabili per fare certi ragionamenti. Gli analisti americani hanno dimostrato però che le conclusioni sulla borsa americana possono essere estese anche per altri 19 paesi in un orizzonte di 110 anni.
Alcuni spunti presi dall’articolo. Continua a leggere